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第20部分（第1页）

4、冷门股和热门股

顾名思义，冷门股是指那些无人问津、长期被搁置一边的股票；热门股指的是众人追捧、大家一致看好的股票。

“买升不买跌”是股市格言，所以一般情况下以避冷趋热为佳。因为人心所向、大势所趋不可违，应该远离冷门股，多关注主力大户介入的热门股票。这样，你赢利的机会就会多一些。不过，冷门股并不是统统都长期困于冷宫，有希望的冷门股最冷的时候，也许就是它即将翻身的日子。如果你持有已久，不妨再坚持一下，只要它没有有根本性的问题，它终将重新跃起。而被誉作人人赚钱的热门股，在它达到沸点时你就必须抛出。这样做并非它没有辉煌的前景，只是因为人人获利后，回吐调整势在必行，若不适时抛出便会天价套牢。对此投资者一定要辩证地看，客观地看。

第四章　　选股技巧（3）

5、绩优股和垃圾股

对于绩优股，并无统一的评价标准，一般来说，主要有这样几种观点：一是年每股税后利润在0．50元以上；二是年净资产收益率在20％以上；三是市盈率在20倍以下。这几种标准都有各自的道理，但未免还略显肤浅。实际上，考察一个上市公司的业绩如何，应当综合其各个方面的情况，包括公司的财务状况、公司的经营状况、公司的管理水平、给股东的回报等。本书第二章《如何看财务报表》对此有详细阐述。

从理论讲，买股票就是向该上市公司投资，投资的目的则是获取投资收益，而上市公司向投资者提供回报的高低只能从其业绩（更直接的说是利润）状况来反映，业绩好说明其为股东提供的回报高，业绩差说明回报低，亏损说明投资者不仅得不到回报，还要用本钱去还债。因此，绩优股理所当然地受到市场欢迎。随着中国股市和投资者的日趋成熟，投资绩优股已逐渐成为市场的共识，从历年以来中国股市炒作中绩优股最受追捧这一点就可以非常明显的觉察到了。

与绩优股相对应的是垃圾股，就是业绩较差、又无增长前景的股票。之所以称之为垃圾股，就是因为它们像垃圾一样被投资者所抛弃。无论是何种股票市场中，垃圾股都是名声最坏的，因为它的市场表现正好与绩优股相反，“涨时涨得少，跌时跌得快”。即使有时市场出现恶炒垃圾股的现象，但终究是庄家所为，不能持久。

识别垃圾股并不困难：一是年每股收益不到0．10元；二是年净资产收益率不到5％；三是产品无竞争力，市场份额小；四是行业前景不佳。

垃圾股一般价格较低，所以从比较效应来看，好像更便宜一些，所以有很多股民也涉足其中，但往往不仅寸功未立，还要损兵折将，因此作为理性的投资者，要尽量回避垃圾股。当然，对一些真正有题材的垃圾股，也不妨关注其公司的动向，如资产重组和兼并收购。业绩不好的公司，往往会被一些实力较强的公司看中，对其进行收购、兼并或重组，这样一来，其业绩也会有所提高，一旦选准了这样的垃圾股也不失为一大幸事。

总之，基于每个人的情况不同，购买股票可以有不同的选择，重要的是要先确定适合自己的投资计划，再分析得失，最后根据股市行情选择恰当的股票进行投资。

（二）、掌握选股的原则

选股是个老生常谈的问题，也是决定投资者胜负亏盈的关键问题。也许，有的人会说，什么选股不选股，牛市什么股都能赚钱，熊市什么股都亏本，尤其是在股市反转的第一波行情中，不是所有的垃圾股也都在涨吗？这话听起来似乎有几分道理，但仔细推敲却有偏颇之处。首先，像股市反转行情中那种“捞到蓝里就是菜”、买什么股都赚钱的情况在股市中几年才有一遇，靠此赚钱无异守株待兔；第二，同样是赚钱，但有个多赚少赚的问题，选中了涨幅大的股票自然赚得多，反之则赚得少甚至不赚钱。因此，投资者必须审时度势，精心选股，以增加获利的机率。一般来说，选股要遵循以下几个原则。

1、选股要注重三性

投资者选择股票，必须注意三个原则：安全性、有利性、流动性。安全性是指确保投资者在收回本金并获得预期收益方面的特性；有利性是指投资者获得利息收益和资本增值收益的可能性；流动性是指股票随时变现的能力。不同的股票在这三个特性上是有差别的。一般来说，影响安全性的主要是从投资到收回本金之间的不确定因素，投资者必须了解上市公司的资信等级、财务状况、获利能力以及发展潜力等情况，股票的安全性与发行公司的经营密切相关。由于时间越长，不确定的因素变化越大，所在长期股票的安全性就小于短期股票。而有利性往往与安全性相冲突，风险越大的股票，其可能获得的收益也相应较大。股票的流动性好坏对投资者非常重要，它可以及时满足投资者对资金的一时急需，使股票投资具有灵活性，上市的股票变现容易，其流动性比较大，相反，不上市的股票的流动性较差。

第四章　　选股技巧（4）

投资者自然都愿意选择安全性、有利性、流动性都较好的股票进行投资，但在股票市场上，这样的股票只能是可望而不可求，投资者必须根据实际情况，灵活把握。

2、选股不在多而在精

大多数的投资者在买卖股票时，往往是听这个股友说某只股票有庄家便进十几手，听那个股评家说某只股票有潜力又买进几千股，不久后一盘底，竟买了一大堆股票，内容涵盖各项产业，琳琅满目好像在开杂货店。这样投资者在看盘或注意自己持股的价格波动时，不免得看左又看右，瞻前又顾后，其中几支幸运赚到钱，又几支打平不赚不赔，还有些赔钱货，等到全部结算下来，搞不好没啥输赢，自己内心却忽喜忽悲，因为有的个股上涨，有的下跌，搞得自己很疲惫。

投资专家提倡“不要把鸡蛋都放在一只篮子里”，但这并不意味着进股多多益善。除非是你钱太多了，可以任意挥霍，否则一般投资者绝不可以见风就是雨，只要有人说哪只股票好就去买，结果买了一大堆股票，真正赚钱的却不多。况且股票种类买多了，你就没有充裕的时间与精力对每只股票的走势进行观察，更不用说认真研究其财务状况和经营状况了。当然，我们也不提倡孤注一掷，全押一支，这样风险太大。投资专家建议，一般散户选股不在多而在精，持有五只股票就足够了。在这五只股票中，要依重点采取短中长期的策略搭配，例如两只做短线，一只中期持有，两只做长期投资。热门股的数量要有限制，也不要拿中长期的股票来短线进出。若真的看上了另一只股票时，那就得强迫自己要有所取舍，而不是没有限制一直买下去。这样的好处是你会借此随时检视自己的持股内容和目前的盈亏，对于个股价量表现，以及基本面的变化也照顾得来。再者也会因此而常常做出汰弱留强的动作，这样持股内容会比较灵活。

3、做股票要相对“专一”

成功者的经验告诉我们，做股票也要相对“专一”，不要四面出击，见异思迁，其好处：一是降低成本。二是合理运用资金，减少投资风险。若同时做多种股票，则“贪多嚼不烂”，资金调度就会捉襟见肘，力不从心。专一做一种或两三种股票，资金相对宽裕，一旦被套，可调后续资金入场，采用“摊平法”解套。三是精力集中，减少失误。手中抱有多种股票者容易分散精力，顾此失彼。有行情时手忙脚乱，若忙中出错则会造成不必要的损失。若专做一两种股票则无此虞。四是情况熟悉，便于操作。俗话说“熟能生巧”，专做某一两种股票，时间久了，对其走势、股性了如指掌，何时进何时抛心中有数，自然就会胜多败少。应该说明的是，这里所指的“专一”是相对的、阶段性的，并非一定要“从一而终”，非某股不炒。

4、选股要灵活多变

这与上面所说的“专一”并不矛盾。上面所说的“专一”是指某一段时间以某种股票为主要操作对象。而“灵活多变”则要求顺势而为，以适应市场的变化。比如在股市上涨期，虽然满盘飘红，但各个股之间的涨幅都有很大差异。在一轮上涨行情中，那些热门股、绩优股的涨幅往往强于大盘。因此上涨期选择热门股、绩优股往往回报丰厚。而盘整期是庄家股最活跃的时期，在盘整期炒庄家股常有意想不到的收获。在股市下跌期所有的股都在劫难逃，但跌幅却有深浅之分。新股无顶亦无底，在此期间炒老股则相对安全一些。如果你是做中长线投资，应选择那些具有成长性且无政策性风险的股票。如果你是做短线投资以赚差价为主，则可选择那些上下震幅大的热门股参与炒作。投资者个人情况不同，选择的股票也有差异。一般来说，公务忙碌的在职人员比较适合选择稳健型成长型的公司股票，这类股票能带来丰厚的利润，又不需频频光顾市场占用宝贵时间；有空闲并且手头活络的家庭妇女，则可挑选一些小型绩优股低进高出，做做短线；专业炒家同时具备了冒险精神和优厚资金，可根据敏锐的市场感觉适当介入一些投机股；而那些已经退休、余钱不多的老者一定要选择那些资本雄厚、获利相对稳定的蓝筹股作投资。总之，选股有技巧，绝不可盲目跟风，草率行事。

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第四章　　选股技巧（5）

根据上市公司的质地选股

投资股票的实质是投资股票背后的公司，因此，决定一只股票是否值得投资，关键是看其背后的公司值不值得投资。彼得·林奇认为，想赚钱的最好办法，就是将钱投入一家成长中的公司，这家公司近几年内一直都出现盈余，而且将不断地成长。

许多股民选择股票很马虎，很草率。他们大都听信股评和消息来决定股票的选择，其结果是盲目跟风，追涨杀跌，赚钱的时候不多，套牢的股票却一大把。要改变这种状况，一个非常重要的方面，就是要学会进行投资价值的分析，寻找真正有投资价值的股票。那么，如何判断上市公司的投资价值呢？一般来说，我们可以从上市公司的行业背景、盈利能力和经营水平等方面入手研究与分析。

（一）、行业背景的考察

行业是影响上市公司质地的最关键因素。像在美国等成熟的西方发达国家的股票市场，证券分析及其投资策略的重中之重就是资产的行业配置。许多投资基金的投资策略通常集中在市场时机选择、行业分布以及个股选择三个方面。据在美国股票市场上的统计，投资者所获取的超过市场平均收益的总贡献中，94％来自行业分布，2％来自时机选择，4％来自于个股选择。

国外投资者之所以特别看重行业背景，关键原因是行业背景决定公司的盈利水平与成长性。我国股票市场过去由于制度不完善，法规不健全，以至做庄成风，炒作盛行，投机气氛比较浓厚，许多投资者也因此热衷于题材的炒作，而忽视股票的业绩，更不用说认真分析上市公司的行业背景了。但随着市场的不断成熟，行业背景对股票走势的影响越来越明显。因此，我们考察上市公司的质地，首先必须考察公司的行业背景。分析师2006年以来A股市场上的黑马股，我们可以发现，主要出自于几个行业，一是以有色金属、农产品等为代表的资源类行业；二是在国际市场竞争中拥有相对比较优势、且有望获得政策倾斜的机械设备行业、信息技术行业；三是银行、交通运输行业与食品饮料行业等受益于宏观经济稳步增长的消费服务行业。

公司的成长受制于其所属产业或行业的兴衰的约束，换句话说，也就是不同的行业状况，对上市公司的盈利能力与成长性有不同的影响。如企业属于电子工业、精细化工产业，则属成长型产业，其发展前景比较好，对投资者的吸引力就大；反之，如果公司处于棉纺业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益率就相应要低。因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，投资者选择股票，考察上市公司的质地，首先必须对公司所属的行业性质进行分析。比如在机械行业，近年来我国对外工程承包量一直保持25％以上的快速增长。新一轮国民经济升级和改造、大量高技术高性能设备长期依赖进口的现状也为我国装备制造业发展提供了巨大的市场需求和广阔的进口替代空间。因此像三一重工、中联重科、安徽合力、桂柳工、山推股份、沪东重机、大冷股份、中集集团等股票都有不俗的表现。人民币升值，对外投资增长，国内钢铁企业竞争能力的提高为中国钢铁企业的增长注入了新的动力。中国作为全球吨钢盈利最少的地区，其盈利增长前景值得期待。目前国内钢铁股的估值只有6～8倍，市净率只有1倍，一些公司甚至在1之下。如果国内钢铁股估值达到国际平均水平，很多公司将实现价格翻番，行业平均至少有50％的上涨。如果考虑到中国钢铁工业的增长性，中国钢铁股的估值上涨空间更大。钢铁利润增长会提升钢铁公司的价值。因此像宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份、马钢股份等具有国际比较优势的龙头企业股票自然是值得关注的。许多分析师将2007年界定为3G元年，并认为电信投资新周期将拉开序幕。预计3G　及相关设备投资成为全年电信投资的一核心载体，2007年电信投资额有望同比增长20％以上。因此投资者介入中国联通、亨通光电、中兴通讯等股票必有较好的回报。

第四章　　选股技巧（6）

这是对行业状况的总体分析，具体对某一行业的上市公司的盈利能力与成长性以及对股票走势的影响，还可以从以下三个方面进行分析：

一是从商品形态上分析公司产品是生产资源还是消费资源。前者满足人们的生产需要，后者则是直接满足人们的生活需要，二者受经济环境的影响不同。一般情况下，生产资源受景气变动影响较消费资源大，即当经济好转时，生产资源的生产增加比消费资源快；反之，生产资源的生产萎缩也快。在消费资源中，还应分析公司的产品是必需品还是奢侈品，因为不同的产品性质，对市场需求、公司经营和市场价格变化等都将产生不同的影响。

二是从需求形态上分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司是以内销为主，还是外销为主，内销易受国内政治、经济因素的影响，外销则易受国际经济、贸易气候的左右。同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度，不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求，如果企业商品不能满足消费者的要求，则会影响公司的产品销售，从而影响盈利水准，使投资收益降低，股价下跌。

三是从生产形态上分析公司是劳动密集型，还是资本密集型或是知识技术密集型。在生产的劳动、资本和技术的诸因素中，以劳动投入的属劳动密集型，以资本投入为主的为资本密集型，以知识技术投入为主的则为知识技术密集型。在经济不发达国家或地区往往劳动密集型企业比重大，在经济发达国家或地区资本密集型往往占优势。在当代随着新技术革命的发展，技术密集型已逐步取代资本密集型，前者的发展空间与盈利水平都明显优于后者。此外，不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，也会影响到企业?

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