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第6部分（第1页）

分析人士撰写的专题报道等来对你那家公司所处的行业有所了解。阅读这些课外读物能让你对专家在分析你那家公司的视角有一个很好的了解。

自力更生

现在，互联网上财经信息的数量日益增多，这有利也有弊。虽然能够提供海量的人们需要知晓的各类信息，但是稍不留神也会出现信息过载现象，甚至会导致使用者因不能及时找到有用的信息而产生挫折感。

一定不要完全相信你读到的那些东西。由于并非所有的信息都是正确的、合乎规范的，因此尽量只去关注或者阅读那些值得信赖的网站和比较权威的研究报告。只提供数据却并不对相关背景进行解释的财经新闻类网站应该为自己的这种行为感到羞愧。

小结

本章讨论了市盈率、市价与账面价值比率和增长率这三个你能用来评估一只股票的价值的指标。虽然本章涉及的这些指标并未囊括可以用来评估一只股票的全部指标，但是它们都是一些很好的切入点。把这些比率和财务报表分析综合起来加以运用，你就能作出更加明智的决策。

第11章　首次公开募股的前世今生

虽然并不指望你学完本章的内容后就能在很短的时间内将公司公开上市，但是我确实认为，你应该知道一家公司如何以及为什么要去这样做：放弃自己拥有的所有权，通过首次公开募股成为一家公众持股公司，并在一家大型证券交易所获得一个股票交易代码。

关于首次公开募股

假设经过深入、反复的研究、评议和讨论之后，一家私人持股公司最终决定加入公众持股公司的行列，接下来它必须为首次公开募股做充分的准备工作。首次公开募股就发生在一家公司首次公开上市的那一天。在那一时刻，管理层决定将其股票推向市场，允许投资者像买卖百事可乐或者微软公司的股票一样自由地买卖它的股票。书　包　网　txt小说上传分享

第6章　对你的投资进行审计（11）

公开上市并不总能确保公司在市场竞争中占有一席之地，不过在20　世纪90　年代后期高科技泡沫期间，情况确实是这样的。因为那时没有人在乎一家公司是否拥有利润或者发展潜力，只要它与科技行业相关就行。

受此诱惑，20世纪90年代许多原先秉持买入并持有策略的投资者都变成了首次公开募股的忠实拥趸，新上市的公司在其股票公开交易的第一天都会宣传说：投资于自己的股票，你将能获得三倍的收益。

有益的深刻教训

在20　世纪90　年代公开上市的公司中，大约有五分之一的公司其股票最终跌至发行价的10％　以下。最主要的原因是其中的大多数公司根本就不应该被允许公开上市，它们都是一些“三无”公司——无资金、无产品、无希望。

今天首次公开募股市场已经不像20世纪90年代后期那样狂热躁动了。大多数进行首次公开募股的公司在踏入证券交易所之前已经拥有了丰厚的盈余。这是否意味着，现在就应该在投资组合中吸纳首次公开募股吗？

时机抉择

一家私人持股公司的所有者拥有很大的自由度，可以自行决策，不必向公共监督委员会和股东就此作出说明或者解释。他们想怎么做就可以怎么做，想什么时候做就可以什么时候做，很少受那些条条框框的约束。

可是一家公众持股公司并不能如此，它必须每个季度都向股东发布财务报表，在年度报告中还必须就全年的所有财务信息提供一份全面的综述。《萨班斯…奥克斯利法》引入了一大批新的准则，比如更加严格的财务报表披露机制、高层财务人员必须遵守的道德准绳，以及如果该法认定从事了不道德活动的公司需要承担的一系列更加严重的后果等。

实施首次公开募股

高科技泡沫期间的大量范例已经证实，并非所有的公司都适合走公开上市这条路。一家符合要求的公司应该具备以下这些条件：具有一个十分美好的发展前景，提供一种有所创新的产品或者服务，符合一些严格的财务方面的要求。

如果一家公司认为自己已经满足了上面这些要求，接下来需要做的第一件事就是寻找一家证券承销商。高盛、摩根士丹利、雷曼兄弟等银行就是这类机构，它们会和公司一起努力，确信公司拥有必要的法律文件和公开上市所需的适当财政支持。

审视S—1　表

在继续探讨如何在一次首次公开募股中进行投资之前，确认一下自己是否愿意把这家公司的股票收入你的投资组合中。你了解公司正在从事什么业务吗？据你所知公司赚到钱了吗？你应该对此有所了解，阅读招股说明书就是收集这方面信息的最好方法。

按照要求，每家公司在公开上市之前都要填制一份有价证券申请上市登记表，这一登记表应该向那些潜在投资者披露所有的重大事项。在你作出一项重要的投资决策时，这些信息是必须知晓的。

从招股说明书中寻找前景

在第4章中，我们曾经谈到过应该如何去阅读一份招股说明书。那时我把你应该重点阅读以更好地作出基金选取决定的章节挑了出来，另外我还告诉你其余那些部分根本没有必要去阅读（除非你没有更好的事情可做）。在基金的例子里，更加有效率的办法是借助互联网来发现那些容易藏有猫腻的地方。

在招股说明书的第一页，你会找到公司的名称、将来上市时的股票交易代码、提供的总股份数、股票的价格区间和内部购销条款等内容。在这一页的最底端，公司列出了其聘请的证券承销商，按重要性大小从左到右依次排开。接下来，将注意力集中在四个主要部分上。

第6章　对你的投资进行审计（12）

参加“最热闹的聚会”

这些能在公开上市前获得的首次公开募股股份基本上都是为内部人士预留的。虽然公司的主要目标是将股票售予那些大型的机构投资者，但是公司的管理层和承销商也十分渴望获得一部分价格特别优惠的股票。

你应该意识到，这些股票的价格会比公司第一天上市时对外报出的股票发行价低得多。假设

许多准备公开上市的公司还会有一些所谓的“朋友和家人”。除了预留一部分股票分配给自己以及公司的管理层以外，承销商们也会给公司预留出特定数量的股票，供它分配给自己的朋友和家人。

我既非朋友，也不是家人，怎么办？

要想获得这类股票，最直接的办法就是在负责处理此次业务的证券承销商那里开设投资账户。比如你在摩根士丹利公司开立了一个经纪人账户，而且该公司正在经办一项你很感兴趣的一家公司的首次公开募股业务，这样你在摩根士丹利的经纪人就能帮你获取部分股票。你的资金账户规模越大，他们就越愿意帮你从中分一杯羹。

40　天40　夜

在当今这个时代，没有人会愿意把时间浪费在等待上。但是，某家公司在其选择的证券交易所一旦上市，它就正式成为与公众密切相关的公众持股公司。所以从理论上讲，应该存在一定的缓冲时间。这时你需要做的事情就是作壁上观，时不时关注一下它即可。

40天的期限一结束，你就等着迎接那些“地毯式的轰炸”吧。正面的消息、较高的评级、尽是赞誉之词的研究报告等会铺天盖地而来，在这一波宣传攻势的推动下，股票价格很可能会猛涨。那些容易上当受骗的人会相信，这些振奋人心的好消息都是真的，进而拿出资金购进股票。但是你不应该位列其中！

半岁生日快乐

一只刚刚举行过首次公开募股的股票会庆祝自己的半岁生日，只不过在那个时点上股票价格大都会呈现出下滑走势。因为6个月这另外一个里程碑式的时刻通常标志着公司持股封闭期的结束。持股封闭期通常由投资银行强行设定，目的是使那些以极低的价格获得了公司股票的人能够持有股票一段时间。

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