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第2部分（第1页）

业中其他公司的股票。记住：你的人力资本已经在经受你所处行业的风险，你不应该再将你的金融资本也暴露在同样的风险之下。时刻牢记第一条法则：不要甘冒不必要的风险。

然后，关注一下抗通胀国库券（简称TIPS）—一种美国政府发行的债券，它的价值在通货膨胀加剧的时候上涨。任何人力资本难以抵御生活成本攀升的人都应该大量投资于抗通胀国库券。（世界上很多国家的政府都发行抗通胀债券。）

接下来，考虑一下投资于任何可能撞击你的鸡蛋篮子的行业。如果你为一家塑料生产商工作，那么你应该将你资金的一小部分投入能源股票之中。在这种情况下，如果石油价格上涨，而且降低了你的人力资本价值，那么你的金融资本价值将会上升；你在能源股票上获得的收益将在一定程度上补偿你因为高油价对你的工作保障的影响而遭受的损失。

底线很容易确定：记住，不要把你所有的鸡蛋放到同一个篮子里—你自己是篮子里所有鸡蛋中最大的那一只。一定要确保你的金融资本不会与你的人力资本同时崩溃。如果你能够记住这个原则，你就已经朝保障你的资金安全的目标迈出一大步了。

安全Tips

◎　　要将你的金融资本和人力资本放在同一个篮子里。

◎　　持有抗通胀国库券，它将会帮助你抵御通货膨胀。

◎　　一定要考虑投资那些当你所属产业遭遇困境的时候能够表现良好的资产。

第4章　安全地投资：别让你的钞票变成废纸（1）

◎只需付出很少的一点额外努力，投资者就可以提高他们的收益，降低他们的剩余资金所面临的风险。

◎你能够承担低风险，或者你也能够获得高回报，但是你永远也不可能在同一项投资中兼顾两者。

◎明智地管理好你的现金的基本原则，是你应该保证你的现金与你的债务（不管你计划将其用到什么上面）相称。

在2008年年底和2009年年初，惊慌失措的投资者一窝蜂地涌向美国国库券市场。他们这种恐慌性的购买大幅推高了国库券的价格，致使很多投资者所持有的国库券收益变成了负值。这种保障性的丧失是投资者应当付出的代价—他们用本能代替大脑进行思考而做出虚幻的安全决策。

世界上根本不存在绝对的安全性。任何一项投资在适当的价位上是安全的，但是在价位过高时是危险的。你为之付出越多，你的投资也就变得越不安全。由美国财政部所发行的各种票据和债券曾经一度被认为是所有证券中最安全的—但是，它们的安全性其实也是与价格相关的。如果你从一开始就为这些债券付出太多，那么你就把这些安全的避风港变成了非常可怕的危险源。

举个例子，那些在2008年12月19日投入10万美元购买了期限为4周的国库券的投资者要是一直持有这些国库券，直到2009年1月，他们就面临10美元的确定损失。确实，他们不用担心国库券的发行方会违约或者破产。但是，他们为了让自己安心，接受了一个不寻常的价格。这些投资者为了追求安全性而不惜成本，他们已经将自己的资金置于危险的境地。

这不仅是彻头彻尾的愚蠢行为，而且是完完全全没有必要的。这是公然违反第一法则—不要甘冒不必要的风险。其实只需付出很少的一点额外努力，投资者就可以提高他们的收益，降低他们的剩余资金所面临的风险。

高收益能和低风险同在吗？

首先，请想想什么是现金。现金是一种在你需要的时候马上可以转换成你想要的商品和服务的资金—没有成本、没有损失，也不会延误。

现在，再想想什么不是现金。无论是什么资产，只要其价值是波动的或者不确定的，并且因而不能自由便捷地转换成货币，那就不是现金。

通常在出售时号称“同现金一样安全”或者相当于现金等价物的短期债券型基金就是这样的。在2008年，施瓦布收益增强型（Schwab　YieldPlus）短期债券基金亏损了，奥本海默有限期政府基金（Oppenheimer　Limited…Term　Government　Fund）跌了，黑石短期债券（BlackRock　Short　Term　Bond）跌了。这些基金中的每一只都持有危险的抵押票据，以此作为其获取收益的一种手段。当金融危机爆发的时候，这些基金都出问题了。

就像太阳注定从东方升起一样确定，华尔街永远都会发明出另一种奇特的新方式，承诺“在低风险的前提下获得更高的收益”，“在保证安全的前提下得到更多的收入”，或者“在不增加风险的前提下获得比现金更高的回报”。无论什么时候，只要有人试图以这样的说法向你兜售任何投资项目，你就应该捂紧你的钱包，尽量跑开—你很可能被引入陷阱。在20世纪80年代末，有类似问题的是政府性质的基金以及期权收益型基金。在20世纪90年代，出现此类问题的则是短期全球入息基金。在21世纪初叶，则是短期债券型基金和标售利率型证券。可悲的是，投资者总是一次又一次被同样的关于低成本和高收益的神话所吸引—而不久之后，他们就将眼睁睁地看着他们辛辛苦苦挣来的钱有大部分消失得无影无踪。txt电子书分享平台

第4章　安全地投资：别让你的钞票变成废纸（2）

你能够承担低风险，或者你也能够获得高回报，但是你永远也不可能在同一项投资中兼顾两者。如果有人这样告诉你，那么他也会卖给你让人克服地心引力的药片，让人睡觉时听听就能减肥的音乐，以及打个响指就能够让孩子规规矩矩的能力。

怎样买基金

金融物理学定律再次在2008年秋季得到了证明。一只主要的货币市场基金，其过去的表现就像是萨斯喀彻温省冷漠者协会（the　Apathy　Society　of　Saskatchewan）的分会一样，现在终于在投资者的面前被引爆了。

按照美国监管法规的要求，货币市场基金一直维持平均90天的到期日，这就意味着这些基金主要的回报来自于3个月或者更短期限的债券收益。与债券或者债券型基金到期日较长不同，货币市场基金理论上在利率变化的时候不会存在价格下跌的风险，因为这些基金持有的债券的期限不足以长到让这种情况出现。

另外，在货币市场基金出现以来整整37个年头的时间里，没有一只货币市场基金的个人投资者损失过一分钱。事实上，货币市场基金每股1美元的资产净值被认为是理所当然的，其作为一个基准一直没有遇到任何挑战。把钱投在货币市场基金中一直被认为是万无一失的事情：写张支票，找只基金，发个确认函，之后现金很快就归你了。

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