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第674章 科王的困境（第1页）

这些天，谢剑南心里不好受，亚洲经济形势年中时陡然恶化，就剩下两个月的时间，谁也无能力挽狂澜。科王今年巨额亏损已经是板上钉钉、无法逆转的事实，大家对此都有清醒的认识，但是给新闻媒体大张旗鼓的宣扬出来，换作谁都没有好心情。

每年十一月初前后，央视标王企业难免就成为众多媒体争先报道的对象。

一般说来，媒体很难获得准确的数据，通常是根据宣传的需要量身定制一些数据进行宣传，比如说盈利前景不够乐观，那就只侧重宣传营收数据。

爱达电子十一月初公布第三季度的营运数据并对第四季度的财务状况进行详细的预测。也就是说碟机市场的状况就这样赤裸裸的给暴露在公众面前，不是科王一家想遮掩就遮掩得了的，稍专业些的媒体就能从爱达电子的营运数据与电子部公布的碟机市场监测销售数据推测出科王今年截止到十月底的财务状况。

爱达电子一到四月份的盈利能力依旧让人瞠目结舌，每月净盈利高达八千万，而科王截止到四月初产销量才达到盈亏平衡点，四月份略有盈余。

五月初，爱达电子借壳上市成功，财务数据并入上市公司，扣除内地市场给锦湖提取走的利润之后，并入东南亚市区的营收，爱达电子第二季度碟机业务的净盈利仍然维持两亿二千万港元的高位，这也是爱达电子在那段时间市值冲击百亿的总要财务支撑。

第二季度也是科王最轻松的、最畅意的一段美好时光，国内销售数据稳步上升，海外公司的业绩也持续得到突破，归属科王总部的利润接近一个亿，弥补了第一季度巨额营销成本所造成的大部分亏空。

如此良好的形势要是能继续保持下去，即使不能跟爱达争辉，谢剑南个人的商业人生也能算是增添了辉煌的一笔。

形势是从第三季度初就陡然崩坏的。

七月初，金融风暴就骤然袭卷东南亚全境，几乎没有太多的预兆，又是如此的迅雷不及掩耳，让人措手不及。

爱达电子甚至也无法独善其身，东南亚市场的净盈利从第二季度的四千万港元陡然降到不足四百万港元；东南亚市场的压力传导回国内，造成国内市场的竞争压力增强，单机利润大幅下滑。

依赖先期形成的成本优势，第三季度碟机业务净盈利依然保持在一亿港元之上，但是整体财务状况只及第二季度的三分之一，而香雪海此时正处于大力建设、大把散钱的阶段，还无法向爱达电子贡献太多的利润。

随着亚洲金融风暴的蔓延，爱达电子的市值也由最高接近一百二十亿的峰值滑落到五十亿左右。

第四季度的碟机市场还要不容乐观，但是爱达电子在公布两类数据的同时，宣称动用储备资金回购公司股票，之前出售碟机业务套现的锦湖电子技术研究院也宣布动用一定量的资金将在公开市场收购爱达电子的股份，以维持当前股价不再大幅下滑。

借壳上市时，爱达电子额外获得六亿港元的储备资金，加上两个季度归属到上市公司的盈利以及之前的资金盈余，爱达电子可动用资金多达十亿港元，最多可以从市场回购20%的股票。维持股价关键是要提振投资人的信心，并不需要真正的动用多少资金，只需要将原先计划拿出来进行分红的两三亿资金进行股票回购就足够将股价维持在当前的水平。

越秀控股这时候还不在乎不足一个亿的分红资金，让爱达电子将分红的资金进行股票回购，可以维护香港投资人对越秀控股的信任度，还可以适度增强对爱达电子的控制权。

锦湖电子技术研究院的增持声明，一来是为了趁低价增强对爱达电子的控制权，二是锦湖在股市高企时借壳上市卷走巨量的现金，这时候也应该做些表示，表明一个负责任的态度。

锦湖当然要负些责任啊，借壳上市之时，爱达电子的季度盈利高达两亿五千万之多，借壳上市之后，盈利规模立即萎缩到三分之一的水平，偏偏让锦湖在最佳的时机卷走四十个亿，换了谁都要赞叹锦湖的狗屎运。

最为重要的，亚洲金融风暴持续蔓延，香港恒生指数也处于一个相对较敏感的点位上，香港当局需要一些有力的支撑；红筹股作为这次香港金融风暴的重灾区，这时候也应该报出一些喜讯提振一下士气。爱达电子当然也不能只报忧不报喜。

作为碟机产业龙头的爱达电子都如此“凄凉”，科王的状况可想可知。

由于制造成本的差异，爱达电子第三季度在东南亚地区还能维持微薄的净利，科王第三季度就往东南亚市场补贴进近三千万，这还不计算海外公司之前的损失。最令人沮丧的是国内市场压力的陡然增强，单机利润持续降低，科王在七月份还能保证一定的盈余，八月距盈亏平衡点就差一线距离，九月份由于新元电器争先发动的价格攻势，科王仅库存损失就接近三千多万，单机利润更是降到盈亏平衡点之下，全年亏损极可能超过一亿五千万，这还不计算海外公司承受的损失。

这时候还远远看不到经济形势有好转的迹象。

与科王形成鲜明对比的则是活得活蹦乱跳的新元电器。

新元电器从没有将爱达电子当成竞争的目标，恰恰在几家小厂合并成新元电器的过程中，获得爱达电子幕后控制者锦湖的大力扶持，几乎是在元器件供应、技术、业务支持等全方面的扶持。

仅年初新碟机测试名额，新元电器出乎意料的从锦湖手里获得七个名额中的一个，还因此从科王讹诈了近一千万的费用与测试设备。

新元电器也没有贸然启动营销风暴战略，而是在整合原先几家小厂资源的基础上稳定的推进，他们甚至还没有来得及向东南亚新兴市场扩张，金融风暴就已经发生，所以无需承担金融风暴所导致的在东南亚的损失。

新元电器的碟机产销量年初时甚至不足科王的四分之一，到年中时，仍只有科王的三分之一，但是他们严格控制着营销、管理成本，抓住碟机产业最丰厚的盈利时机，为后续发展积累了一定的资金。

进入第三季度，成本控制上的优势就骤然放大了，科王挣扎在盈亏平衡线上时，新元电器则游刃有余的持续增加对市场的宣传力度。

九月初，新元电器提前半个月获得锦湖的降价支持，能够争先一步在终端市场掀起降价促销的风暴，在产销量上一下子拉近与科王的差距，接近科王产销量的一半，成为碟机市场排名第六的企业。

排名前六的碟机企业瓜分了碟机市场近90%的市场，爱达电子依旧高高在上，虽然爱达电子在年初时预订的目标只有30%，但截止到十月底，在国内市场占据32%的份额。新科电子排名第二，科王排名第三，国内市场占据13%的份额，步步高、爱多排名第四、第五，新元电器排名第六，占据7%的市场份额。

加上海外市场的销售数据，科王的市场总份额要超过新科电子，但是这有什么用？谢剑南坐在办公室里，痛苦的看着媒体报道出来的预测数据。

这时候，锦湖又将爱达电子一部分的单碟碟机委托给新元电器代工。

代工费用虽然低廉，每台机有二三十元的毛利，但是爱达电子的单碟碟机产销量极大，仅国内市场每月就有近二十万台的销量，不要奢望跟锦湖相提并论，一家电子企业每月有二三百万的盈利，还有什么不满足的？

锦湖要是能将这部分代工业务委托给科王来做，谢剑南都怀疑自己有没有勇气拒绝。虽然三家联手狙击锦城地产获得一些补偿——当然，锦城地产的收益何时能况现还是未知数，但是科王财务上的压力却是实实在在的。

敲门声将谢剑南的思路打断，磨砂玻璃门外映着陈静娇娆的身影。由大雅集团控制、陈静、郁萍分别出任董事长、总裁的科王高科从十月起依赖锦湖的元器件、技术支持开始介入手机代工包销业务，算是有一个相当不错的开端。

以谢家固有的思维很难理解锦湖为什么之前会如此用心的扶持新元电器，扶持碟机零配件企业——经济危机、金融风暴影响国内的碟机市场，锦湖却始终没有依仗在碟机市场的强势地位去压缩零配件企业的利润空间，这时候锦湖又来扶持科王高科，已经能看出锦湖向元器件供应商角色转变的趋势，但是锦湖的目标究竟在哪里？

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陈静抱着材料走进来，看着这几天给媒体报道搞得憔悴不堪的谢剑南，将材料递给他，看到桌上的报纸，没有说什么。

不要说爱达电子的全年可能高达七个亿的净利润——这还不计算锦湖在碟机元器件上的盈利，新元电器今年的利润都将超过一个亿，而科王却要面临近一亿五千万的巨亏，这样的成绩让以少年时代就冠以商业天才光环的他情何以堪？

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