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第1部分（第1页）

什么是期货市场（1）

期货市场是买卖期货合约的市场。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是大宗

商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。生产

经营者和投资者在交易所内依法公平竞争进行交易，并通过买卖合约转移价格波动的风险。

保证金制度是期货交易的一个显著特征，保证金一般为合约值的5％～15％。与现货交易和股票

投资相比较，投资者在期货市场上用较少的钱做较大的买卖，俗称“以小博大”。期货交易的

目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。期货市场的

基本功能是为生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，并通过公平、公开的竞争形

成公正的价格。　国际期货市场是如何产生的

期货作为一种交易方式或机制是随着商业活动不断发展而产生的。自从有了以货币为支付手

段的现货交易，商业成为了一种独立活动并得到更大发展，商品交易范围进一步扩大，交易

规模也越来越大。一些文明古国如希腊、罗马等都出现了大规模商品交易场所，当时的罗马

议会广场就是大宗商品中心交易场所。到12世纪之后，这种集中交易场所在英、法等国得到

规模化和专业化发展，并催生了新的交易方式—远期合同交易。

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交

易以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会广场、雅典的大交易市场就曾是这样

的中心交易场所。到12世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很

高。1251年，《英国大宪章》正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易中

出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、数量、价格，并预交保证金购买，进而出

现了买卖文件合同的现象。1571年，英国创建了实际上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易

所（后来在其原址上成立了伦敦国际金融期货期权交易所）。其后，荷兰的阿姆斯特丹建立

了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1666年，伦敦皇家交易所毁于

伦敦大火，但交易仍在当时伦敦城的几家咖啡馆中继续进行。17世纪前后，荷兰在期货交易

的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726

年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。随后，几大著名的商品交易所陆续诞生：

？1848年芝加哥期货交易所产生；　？1874年芝加哥商业交易所产生；

？1876年伦敦金属交易所产生；　？1885年法国期货市场产生。

在东方，具有期货萌芽性质的交易方式也曾出现过。17世纪日本大阪成立大米交易所，出现

过用稻谷交换来的米券进行买卖的投机现象，当时的米券价值具有随稻谷价格起落变化的功

能。1730年这种交易方式得到政府认可，正名为“账面结算米”交易。在中国宋朝也出现过“青

苗”交易方式。

现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。19世纪三四十年代南北战争结束后

，随着美国中西部大规模的开发，毗邻中西部产粮区和密歇根湖的芝加哥，因为地理位置优

越而发展成为一个交通枢纽，并从一个名不见经传的小村落发展成为重要的粮食集散地。大

量的农产品在芝加哥进行买卖，人们沿袭古老的交易方式在大街上面对面讨价还价、进行交

易。中西部的谷物汇集于此，再从这里运往东部消费区。然而，由于粮食生产特有的季节性

，加之当时仓库不足，交通不便，粮食供求矛盾异常突出。每年谷物收获季节，农场主们用

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