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第2部分（第1页）

年废除金本位制以来所实行的货币政策。金本位制废除以后，美国的每一次经济危机都是通过低利率和扩大货币供应量来抵抗的。

最终这些政策的长期后果浮出了水面。最初，刺激抵押贷款的冲击扩展缓慢。这种时间滞后是典型的经济进程。2008年9月15日，当雷曼兄弟公司倒闭时，人们就已经意识到这次危机在波及面和持续时间上都非同寻常。人们曾经质疑这次危机能否从金融领域扩展到工业领域，对新兴国家是否会产生影响，现在看来这种质疑是非常幼稚的。在部门和区域条件下，经济通常是一个沟通管道体系，在这个体系中，强大的干扰绝不是孤立的。这既适用于金融部门和工业部门的相互关系，也适用于B2C①和B2B②市场之间的关系，更适用于全球相互依存关系。

2009年，危机明确无疑地大规模扩展到了经济领域，并以令人难以想象的力量和速度发展着。工业生产的急剧下降对经营者和大众的情绪所产生的影响足以使他们达到崩溃的边缘。图表明工业生产的急剧变化。其他地区和部门具有类似的曲线。至少对受经济危机影响的工业部门来说，生产的骤降几乎是全球性的。六个月内，过去数年所取得的进步被彻底抹杀了。经理们一再说：“我从来没有经历过这样的衰退，它像闪电一样在一夜之间

图工业生产的急剧变化（基础2000=100）

袭击了我们。”

图表明，工业生产急剧下降的一个原因可能来自2008年之前产量的大幅上升，“上升之后肯定会下降”这句话在此恰如其分。正如一位专家所说：“高山智慧适用于商业周期”，山越高，峡谷就越深。从目前的形势来看，期待快速增长可以持续较长的时间的确是一种幻想。这既适用于中国的经济增长和美国的国内产品价格，也适用于全球的汽车行业或迪拜无节制的消费。总部设在堪萨威奇托，在私人飞机世界市场中处于领先地位的企业塞斯纳（Cessna）就是典型例子。2008年上半年，未交订货单从126亿美元持续上升到160亿美元，增长了27％。然而，在几周之内，新订单的缺乏和老订单的取消使未交订货单减少了30％，即从535架飞机下降到375架飞机。

除了金融部门，2008年对于大多数公司和工业来说仍不失为一个好年头。然而，这一年的前三个季度的强劲发展到年末被金融危机完全抹杀了。直到2009年人们才意识到危机对销售和利润的全面影响。在经济急剧的和猛烈下降中，一个重要的问题困扰着我们，那就是这次危机能持续多久？经济衰退会在几个月后结束吗？在今后几年中人们的消费需求仍然很低吗？我们将在第九章探讨这一问题。

这本书不是要从宏观经济角度分析当前经济衰退原因，而是从企业经营的角度进行分析，旨在帮助企业更好地了解他们的处境，提供快速和有效的抗击危机的方法。

在企业层面，危机的主要原因和影响是：

消费者深感不安，倾向于将钱存起来而不是花掉。推迟对不急需的产品和服务的购买。我们把这样的产品和服务称做“可推迟消费”的商品。

对于那些“感觉很好”但不是迫切需要的东西，情况也是如此。对这些“可买可不买”的商品要么完全放弃，要么选择通过便宜的方式来满足这些需求。例如：奢侈品、汽车的备用配件和假期旅行等。

“需求端”产品的下降迅速地影响到整个价值链。如果没人买车，收不到订单的供应者反过来就会订购较少的中间产品、机器和原材料。

一段时间以后就会出现失业，而失业又会引起消费者购买力的进一步减弱，强化了螺旋式的下降。

金融机构对发放贷款积极性的下降使购买力的降低大面积恶化。信贷紧缩打击了消费者，也打击了公司。对公司来说，降低的信贷等同于销售潜力的下降。没有信贷担保，许多交易就不得不取消，因为这对供应商来说太冒险了。这一点尤其适用于出口企业。

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特殊产业受到了怎样严重的影响

危机对不同产业和公司的影响程度不同。因此，经理们必须根据产业和公司的具体情况，而不应根据普遍的经济状况来分析危机。危机对那些生活必需品和不可或缺的服务业的影响要比对那些“可推迟消费的商品”或“可买可不买的商品”的影响小得多。在此背景下，一项针对1990~1991年，和2001~2002年的经济衰退中美国消费者消费变化的研究明确揭示了这一点。图显示了研究结果。

图　过往危机中特定行业的发展情况

前两次危机中社会总需求的增长要比1984~2006年对比期间的社会总需求的增长低10％。然而，由于跨产业的变化，仅看均值具有误导性。在这项研究中，受打击最大的产业是对“进口食品”的需求，这是一种“可买可不买”的产品。同时，对“国内食品”的需求却大幅度增长。在前一次经济衰退期，对杂货的需求实际上是增长了。教育花费的增长令人感到吃惊。当就业市场不景气时，年轻人往往就会延长他们的职业培训和学习时间从而获取更多的从业资格或申请MBA课程。

甚至同一行业的不同部门所受的影响也不尽相同。普遍认为机械工业在这次危机中受到了非常大的打击。但是根据图所示，这种概括却是错误的。不同的部门显示出极大的差异。

图　机械工业不同部门平均增长率的偏差

加工工程业35％的收入增长和纺织机械业32％的收入下降，这之间的差异表明仅看均值是毫无意义的。我们看到在汽车、银行或零售业之间存在类似的偏差。因此我们必须深入分析和了解其中的原因和影响。

不同公司之间的差异就更大了。经理每天计算他她的公司所受到的影响是有意义的。一个公司在夕阳产业中发展却在朝阳产业中衰退，这完全是有可能的。在危机时期，市场地位的变化易如反掌。市场份额的重新分配是在困难时期进行的而不是繁荣时期。

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