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第1部分（第2页）

胡立阳曾经说过，“不要只会用功读书，重要的是要读对书”。希望老友的新书能够给大家一些帮助，也祝愿您利用书中的各种妙招和技巧抓住“大牛股”，早日将股市变成自己的聚宝盆。

中国银河证券股份有限公司某营业部总经理　　高亦军

1。1　　股市中步步是陷阱（1）

自从有了股市，此类问题就争论不休。有的说股票是门知识，有的说是技能，有人属于科学型炒股，有人属于艺术型炒股，甚至干脆有人说股票是赌博，可谓仁者见仁，智者见智。

试想，为什么在其他领域人类都能大显身手，上可做到九天揽月，下可潜入五洋探秘，大到宇宙，小到分子、原子、生物基因。然而面对股市，却几乎束手无策。尽管如此，多少年来，研究股市机理的愿望仍一直激励着人们，如同人类渴望“永动机”或“炼丹术”一般，虽然研究的激情有增无减，但结果却始终成为水中月、镜中花。

股市中步步是陷阱

股市到底有没有规律？股市的理论很多，其中又有多少理论具有实际操作价值？我们知道，仅分析股票的工具就多达百种，什么抛物线、匀加速线、江恩线、黄金分割线、神秘数字线、螺旋历法线、等比坐标线、音阶坐标线，还有诸如四度空间、非物质性规律等，但从未听说有谁学习股市理论或掌握炒股工具后，很快就成为投资大师的。

炒股之所以会很累人，是因为你不可避免地想去预测股价明天的走势。今天涨得再好的股票，你没买，没用，可是，一旦你买了，明天它还会涨吗？它会涨多高呢？这些问题无时不在困扰着你。股票一跌，你又要研究，是震仓吗？是出货吗？人们一直想认清股市的“庐山真面目”，又仿佛陷入“望山跑死马”的困境，竭尽雪雨风霜，却曾经沧海。于是多数人选择退出，留下的人也未必能到达光辉的顶点。

股市里流传这样一句话：10个人炒股，7人输，2人平，只有1个人赚钱。从2005年年底到2007年的这波牛市中，上面这句话好像已经不适用了，因为牛市让不少散户＇1　　散户：就是买卖股票数量较少的小额投资者。＇1也尝到了甜头。但是即使10个人炒股有9个人好像赚了钱（只是市值），并不表示散户的命运得到了改变！只要你的钱还在股市，只要你不把钱取出来，你在股市所赚的钱，都是个虚拟的数字。真正考验的时候，是在牛熊转折期，只有少数股市高手能够见好就收，及时保住利润。而大多数股民会将赚的钱全部吐回去。如此几经反复下来，投资者不禁要问：为什么被忽悠而受伤的总是我们？细细数来，内在的和外部的，形形色色的“忽悠”比比皆是，可说是一步一陷阱，下面一一列举。

忽悠之一：估值投资

并不是估值本身不对，而是不要过于迷信。因为估值主要是基于未来的预测，而对未来的预测，注定是无法精确测算的。另外，估值中最重要的几个参数无法观测，比如未来现金流的折现，考不考虑期限结构？风险溢价如何确定？所以精确估值不能直接使用，而且多数投资者不具备专业能力、经验以及资金规模去做价值投资（对上市公司进行价值调研）。

现在最大的问题是，市场主力的策略大多是以估值为方法来讲故事，让股民相信了，股票就上涨了。这就是4000点以上发生的事情。而忽悠的最大问题是，听众的智商必须不太高也不太低，太低了听不懂故事，太高了又不相信讲的故事。

忽悠之二：直观规律

经常有朋友对笔者说，读了报纸，看了电视，听了股评，感觉很有道理，好像是那么回事，能掌握股市规律。比如“金叉买进，死叉卖出”技法，就是基于这种对“赚钱规律”的认识。其实赢的一方，必定赚取输的一方的钱，那在这场“金叉买进”过程中，谁将赚谁的钱？请问此时主力机构应该怎么办，让你们赚钱而他输吗？

1。1　　股市中步步是陷阱（2）

忽悠之三：专业指点

不难看到我们有的专业投资者（当然也有好的，不忽悠人），头衔一大堆，衣着名牌，开口“阿尔法”、“贝塔”，头头是道，仿佛是这市场的主宰。不曾想股市一轮牛、熊循环下来，仅两年时间，基金经理人岗位大轮转，而机构投资者在操作上不能固守自己的投资准则，不能起到稳定器的作用，助涨、助跌，推波助澜，加剧市场的波动。再看新设立的QDII和中投基金也是一样，出海鱼未打着自身先翻船。

忽悠之四：内幕消息

有多少人痴迷于打听庄家内幕，一传十，十传百，乐此不疲。然而，即使你得到确切的内幕消息，某只股票要升了，也必须做好分析研究的功课，否则将坐过山车，重演《渔夫与金鱼》的故事。况且，又有多少人因为听消息而误踩陷阱，你可能会惨遭长期套牢之苦。

忽悠之五：因果推论

这是最迷惑人的把戏，尤其是出自“权威”，或者重要渠道发出的声音，“由于某种原因出现，……所以将导致出现何种结果”。听起来非常有道理，让人由不得不信。反观各类名目的推荐股票，常常单凭一两个理由，就大加推荐，仿佛股票升跌由他们说了算。

忽悠之六：媒体失真

“新闻点”本来就追求“新奇、另类”，但股市中往往是小概率事件，经媒体一宣传，似乎成了必然事件。随便翻开哪个有关股市大赛的媒体，都会发现种种不完整的介绍，几十个人比赛只报三人，而且谁好宣传谁，给人的感觉是“股市没风险，入市要大胆”。

忽悠之七：财富故事

有关股民暴富的故事，可谓俯拾即是，而且各大媒体争相转载。一时间，好像炒股如同捡钱比赛，谁捡不到就数谁笨。殊不知，正是由此种所谓的“财富效应”，才将多数不懂之人（占股民总数一半以上）忽悠进入股市，继而成为历次熊市＇1　　熊市：熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。＇1中被套牢＇2　　套牢：是指预期股价上涨，不料买进后，股价一路下跌，为投资着造成损失。＇2、“站岗放哨”之大军。

忽悠之八：赚钱经历

属于自我忽悠，对曾经赚到钱的好运气始终念念不忘，以至于当成制胜的法宝。股票投资与其他行业最大的不同，在于“赚钱的经历”并不等同于“赚钱的能力”。换言之，“失败是成功之母”在其他领域可谓是至理名言，而在股市里有时相反，“成功是失败之母”。不经历过大风大浪的人，通常是很难理解的。

亲身经历股市的人都会发现，经常多次被忽悠。客观认识股市，如同盲人摸象，不同的角度，可以得出完全不同的结论。人们操作股票，有如寓言故事《小马过河》，不同风格的人，会有截然不同的感受。

股市理论做什么用，理论就是盲人摸象的方式，就是丈量股市的尺度，也就是我们通常所说，是认识股市的“放大镜与显微镜”。投资者对此应该有清醒的认识，任何单一理论都存在片面性和局限性，而且都有大量约束条件。切不可将股市理论不加条件地引用，从而得出错误的结论。

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1。2　　股价纷繁波动表象下的博弈本质

股价每日涨涨落落，背后本质原因是什么？答案是众人博弈的结果。描述博弈的工具是“博弈论”，是分析博弈过程和结局的理论。博弈论在服务方面，表现为：某个个人或组织，在一定的环境条件的规则约束下，依靠所掌握的信息，根据各自的判断，制定“买进”、“卖出”、“持仓”、“空仓”、决策并加以实施，并相应取得“赢”或“亏”的结果。

古语云，世?

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