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第7部分（第1页）

场通过此类基金进行布局，寻求风险分散化后的稳定回报。

图3…7　　　保诚M&G环球基本主题基金

资料来源：晨星公司。

图3…8则更为详细地展现了这只基金从2001～2008年8月的每个年度表现。在全球宏观经济比较景气的2003～2007年，此基金均取得了正向回报，而且在2004～2007年均超越了比较基准，从2001～2008年8月的总体表现上也超越了比较基准。所以，这只基金应该是环球股票基金组别里的一只优质基金。

图3…8　　　保诚M&G环球基本主题基金的具体表现

资料来源：晨星公司。

如图3…9所示，截止到2008年4月30日，这只股票基金的组合市盈率为，相对全球股票类基金而言处于合理的估值区间，但并不便宜。其投资风格为以中型均衡型股票为主。

图3…9　　　评估

资料来源：晨星公司。

从过去三年的时间来观察，这只基金的标准差为（见图3…10）。如果有某只全球股票基金在其他指标上与此基金相近，那么则应该选择标准差较小的。

图3…10　　　评估结果

资料来源：晨星公司。

新兴市场股票基金

霸菱资产管理有限公司是全球最为知名的基金公司之一，为MassMutual　Financial　Group旗下重要一员。在香港市场发行的基金数量有132只。旗下的霸菱成长市场股票基金（Barings　Developing　Markets　Fund）是专门投资于全球新兴市场及发展中市场的五星级基金。　。　想看书来

股票基金（3）

新兴市场的经济成长速度无论在近年，还是在未来2～3年（预测）都远远超过发达国家，这也是为什么国内的QDII股票基金出海首选新兴市场的主要原因（见图3…11）。经济的成长才是一个国家或地区股市

图3…11　　　新兴市场的表现

资料来源：彭博资讯。

上涨的源动力，而市盈率的高低则是衡量投资风险的最佳标尺。在新兴市场的市盈率偏低时，投资该类地区的股票市场一般要比投资发达地区股票市场的回报要高出许多，当然，投资期间的波动性也会高不少。从国家和地区的角度来观察，股市上涨的源动力不是该国家或地区的GDP大小，否则占全世界GDP13％的日本的股市在近年应走好，不过，现实情况是日本经济的增长速度在持续下降甚至衰退，这也是近17年日本股市萎靡不振的根本原因。

霸菱成长市场股票基金是一只五星级股票基金，其表现在全球新兴市场股票组别里名列前茅（见图3…12）。

图3…12　　　霸菱成长市场股票基金

资料来源：晨星公司。

从图3…13观察到，霸菱成长市场股票基金从2003～2007年的表现总体超越了基准指数，处于同组别基金的前50％水平。即使今年以来8个月的回报为，但比起国内同样投资新兴市场的QDII股票基金平均35％的跌幅要少很多，这体现了全球顶尖基金公司旗下五星级基金的管理水平。

图3…13　　　总体表现

资料来源：晨星公司。

根据全球顶尖投资银行摩根士丹利预测，在未来三年，新兴市场的经济成长性比发达国家要高出不少。此款专门投资于全球新兴市场的股票基金的组合市盈率为，应该说非常具有估值的吸引力（见图3…14）。

图3…14　　　评估

资料来源：晨星公司。

此款基金的标准差是，相比前述的保诚M&G环球基本主题基金的标准差要高（见图3…15），这就是新兴市场的特征，其证券市场的波动性要比发达国家证券市场高，但潜在回报也会高些。

图3…15　　　评估结果

资料来源：晨星公司。

拉丁美洲股票基金

富兰克林·邓普顿资产管理公司有着60多年的环球投资经验，其总部位于美国加州的圣马蒂奥。其创始人之一约翰·邓普顿爵士被评为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”，其名言“在极度悲观的市场气氛下入市，并在最乐观时沽出，是投资的最佳方式”在全球证券投资界广为流传，并成为诸多职业基金经理信守的准则之一。该公司在香港市场发行的基金数量有152只，旗下邓普顿拉丁美洲股票基金是一只专门投资于拉丁美洲股票市场的五星级股票基金。

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