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第17部分（第1页）

超买和超卖穿越

在大多数情况下，当动能指标穿越超买或超卖边界，然后又折返穿越边界向中位置〃0〃返回时，就产生了非常有价值的买入和卖出信号。

背离（Divergence）

如果价格创造了新高，且通过动能指标得到确认，则不会出现技术面转弱的迹象。另一方面，如果动能指标没有确认，则动能与价格之间出现〃负〃（negative）背离现象，这预示着技术面出现转弱的信号。这些背离现象在正常情况下意味着价格可能会经历一段修正过程。这种修正可能是横向整理或水平向的横盘，或是一段下跌过程。

切记，背离在技术分析上仅仅预示着股价处于弱势还是强势，而不代表实际的买入和卖出信号。

动能是一种泛称，它包括许多不同类型的摆动指标

动能衡量价格上涨或下跌的速度，并对价格趋势潜在的强势或弱势发出有用的信号。这是因为价格在达到峰位之前往往以最快的速度攀升，而在达到最终底部之前常常以最快的速度下跌。

在一般情况下，由于市场行情在上涨过程中比下跌过程中花费更多的时间，所以，在正常情况下，动能指标在反弹上涨期间的导向作用比折返走势期间的要大。

摆荡指标反映市场的人气，因而在长期多头市场和长期空头行情中有不同的表现特征。

解释动能有两种基本的方法：动能特征和动能趋势反转。

动能信号往往必须与价格趋势的反转信号一起使用。

四、随机波动（KD指标）

随机波动指标最初是一种工程学技术分析技巧，经过美国分析家乔治·C·莱恩修改之后，称为指示超买超卖状态的方法，这种标法使用简单的百分比标度。这一指标的主要用处在于寻找随机曲线与交易工具价格本身相偏离的情况。这一信息可以被用来确定买进或卖出策略。

随机分析建立在对交易工具价格运动观察的基础之上：

1）　在价格下降趋势市场中，收盘价接近于这一时期价格变化范围的最低部。

2）　在价格上升趋势市场中，收盘价接近于这一时期价格变化范围的最高出。

在随机分析中可能用到两种形式——快速与慢速。快速随机分析用到两条波动曲线，它们在图表中用不同的颜色做出。自然值（％K线）位于标度0…100的范围内。在同一张图表中的另一条曲线是％K线的简单移动平均线，称作％D线。。

第二十六章　技术指标（3）

就相对强弱指数而言，随机分析被用来识别现在的超买或超卖状态。随机波动与基本价格运动之间的偏离非常重要。当曲线位于70％或80％水平以下时，超买状态通常会发生；当曲线位于30％或20％水平以下时，超买状态通常会发生。

实际上，市场显示出超买状态，并不一定被看称是卖出信号。在任何强势的市场中，超买和超卖状态可以会存在相当长的一段时期。随机分析所能得出的最强的信号之一是偏离。然而，成功地使用随机分析的关键在于，当市场存在显著的超买或超卖状态时，将随机分析与其他的指标或分析方法结合起来使用。

五、平滑异同移动平均线（MACD）

平滑异同移动平均线波动指标由格瑞德·艾帕发明，是一种趋势逆转预警和显示趋势方向的分析技巧。最初它被用来观测股市26周和13周周期的情况。分析过程中，用到了两条指数移动平均线，显示超买或超卖信号，这些线围绕零值线波动。与随机分析或相对强弱指数不同，图中没有设定标度的上限或下限。

第一线

通常用实线来表示，也被称作快速平滑异同移动平均线或标绘图。这条线表示价格酸其移动平均和长期移动平均的差别——通常采用的平滑参数等于1213，平滑移动平均线的日期参数为26。

第二线

通常用虚线表示，或在图表运用中用不同颜色表示，也被称作慢速平滑异同移动平均线或信号线。这条线是快速平滑异同移动平均线的指数移动平均。通常使用的平滑参数等于9。格瑞德·艾帕建议使用9、12、和26作为平滑异同移动平均线的日期参数。

买入信号：

当快速平滑异同移动平均线自信号线下放穿过该线，并延伸至该线下方，并且两条线都为负值。交叉发生在零值线下放越低的地方，给出的信号越强。

卖出信号：

快速平滑异同移动平均线自信号线下放穿过该线，并延伸至该线的下方，并且两条线都为正值。交叉发生在零值线下放越高的地方，给出的信号越强。交叉发生在负值区时可以被忽略。

我们看到一个很有趣的现象，在交易大厅，到现在为止一些交易员一手拿着纸和本，他用公开叫价的方式，比如说，你要卖，可以打手势。每一个人都有一个牌子和单子。

电子盘交易的方式，在交易大厅交易的这一些人，可能花了500块钱租了一个手提电脑挂在脖子上，他可以看电子盘，他可以同时交易，看哪一种方式交易有优势，就选择某一种交易方式。

电子盘交易是一个趋势，在去年的时候，电子盘交易只是10％，2007年是44％，增长非常快。场外交易增加量也很大。我们主要的竞争对手是ICE，他们也参考我们的价格。

NYMEX作为大的商品交易所，要做什么样的动作？现在有一个趋势，国际上大的交易所要集中。NYMEX要做什么？我们要在竞争中处于不败地位。在6月1号正式交易，我现在的邮件说，6月1号交易的拳头产品是高硫低质原油，第一天交易量达到了2889个合约，第二天更厉害，达到了4000多份。在中国的原油，主要是通过西非和中东进口，对中国或者是亚洲的日本和新加坡地方，他们愿意在这一个交易所进行交易。DME也是第一个能源交易所。在时间和地点方面，伦敦、亚洲都可以在DME中进行交易。

电子盘交易是一个趋势，期权交易比较的复杂。我们在6月24号，在电子盘上进行期权交易，现在有三四个产品，是黄金、白银等，在Globex上进行交易。我们在交易之前会做什么样的准备？

我们每次推广新产品之前要做的准备工作很多，首先是计划，至少要吸引十至十五个大的清算公司、经纪公司进行交易，如果没有人进行商品交易，你会去交易吗？你会觉得价格有问题。越多人的参与，流动性会增加，市场会很活跃。

还有，CAREX，这是最近才开始的。加拿大蒙特利尔交易所和NYMEX各投了50％，成立了CAREX。我们对它也是信心百倍。

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