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第10部分（第1页）

资：持有的期限短；流动性强；易于转换为已知金额的现金；价值变动风险很小。

现金流量表主要由三部分组成，分别反映企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额，使会计信息更具明晰性和有用性。

经营活动产生的现金流量，包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。由于商业信用的大量存在，营业收入与现金流入可能存在较大差异，能否真正实现收益，还取决于公司的收现能力。因此，了解经营活动产生的现金流量，有助于分析公司的收现能力，从而全面评价其经济活动成效。

投资活动产生的现金流量，主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。公司投资活动中发生的各项现金流出，往往反映了其为拓展经营所作的努力，可以从中大致了解公司的投资方向，一个公司从经营活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条件。现金不流出，是不能为公司带来经济效益的。当然错误的投资决策也会事与愿违，所以特别要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流入。

筹资活动产生的现金流量，包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。我们购买某上市公司的股票时，要看该公司股票的招股说明书，上市公告书或配股说明书，其中一个重要的关注点是要看发售或配售股票所筹集的款项用于什么方面。如果用于扩大再生产的某些工程项目，用于引进先进的技术设备，说明该公司股票品质有向健康方向发展的趋势，值得我们去投资；如果募集的股款是用来补充流动资金短缺的，是用来弥补亏损或还债的，这说明股款的应用不能产生再生价值，而且风险极大，股票的品质较差，我们投资于这种股票时要极其谨慎。

（四）、财务报表附注

会计报表附注说明是为了帮助理解会计报表的内容而对报表的有关项目等所作的解释，是上市公司对报表加以说明的补充资料，它与会计报表共同构成一个有机整体。投资者利用会计报表附注说明可以了解到许多非常重要、而从报表中无法找到的信息。其内容主要由以下三部分组成：

第一部分是上市公司经营业务情况和会计报表中有关项目的补充说明，主要有：1、公司的生产经营情况；2、公司缴纳的各种税及其税率，这对投资者测算公司未来盈利有重要价值。3、短期投资和长期投资的具体投向及其明细数额，这个项目投资者不应疏忽。比如公司的长期投资数额巨大，倘若查看附注说明发现长期投资的大部分投向该公司的发起人，那么这里边就有“猫腻”，投资者就有上当受骗的可能。因为发起人出资创立的公司，又将出资中的一部分返还给发起人，这种数字游戏使得公司帐上的金额不少，而实际金额却大大减少。4、公司存货的具体项目和金额以及计价方法。5、公司固定资产采用的折旧率。6、公司投资收益的来源及其分项金额。7、应收帐款中帐龄长短的列示。8、应付帐款中长短期应付款的列示。9、公司销售收入中出口销售收入的金额，以及外销收入进行汇率折算的依据。10、盈亏情况及利润分配情况，要列示提取公积金和公益金的比例。11、本期利润或公积金转增股本的情况，股本结构及其变动情况。12、非经常性项目的说明。

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第二章　　如何看报表（11）

第二部分是公司执行会计制度的有关说明，主要包括：1、遵循的会计制度和财务制度。2、采用的主要会计处理方法。3、会计处理方法的变更情况、变更原因以及对财务状况和经营成果的影响。

第三部分为有关部门对公司情况的说明，其中主要是注册会计师的审计报告。按我国制度规定，所有上市公司的会计报表必须经注册会计师的审计，并提出审计报告。在审计报告中，要对公司的会计报表进行公证，对公司的增资扩股、长期负债、存货构成、应收帐项和应付帐项进行说明。

三、如何作财务分析

（一）、认真阅读财务报表

如前所述，投资者进行财务分析的目的，就是要评估上市公司的优点和缺点，了解它的业务趋势，评估它的盈利能力、经营能力、偿债能力等，从而确定该公司股票的投资价值。这是投资者进行理性投资的基础，也是投资者获得稳定的投资收益的前提。因此，随着理性投资逐渐成为市场主流，越来越多的投资者开始密切关注上市公司的财务报表，潜心进行上市公司的财务分析。

但是，公司财务报表中的数字密密麻麻，并且有的非常复杂，有的非常抽象，具有较强的专业性，对于广大的非专业的中小投资者而言，要完全看懂这样数字并据此进行财务分析，确实不是一件容易的事情，但这又是我们不能不做的事情。怎么办呢？我们的建议是，抓住重点，把握规律。作为一般投资者，阅读与分析财务报表主要是要了解这样几个问题：企业的财务成果及其盈利能力怎样？企业的财务状况及偿债能力如何？企业的经营状况是否正常、经营能力是强还是弱？股东权益的变化及股东权益是否受到伤害？阅读与分析过程可分为以下三步：

第一步：一般性阅读，也就是粗读。由于财务报表有较强的财务专业知识背景，对财务知识不甚了解的投资者，在拿到一堆财务报表后，往往不知如何下手；此外，在年报集中披露的时候，往往一天要公布数家甚至数十家的年报，如果一一去细读，无论时间上，还是精力上都不大允许。此时，走马观花式先粗读一下很有必要。

值得注意的是，粗读并非有的投资者以为的仅仅看看每股收益这样的一两个简单的指标。在2002年2月5日中国证监会颁布的《证券公司年度报告内容与格式准则（修订）》中，规定第二大项是“会计数据和业务数据摘要”，这才是我们粗读的对象。在该摘要中，又有两小项内容，第一小项为“本年度利润总额及构成”，该小项主要是让投资者了解本年度内，某上市公司的利润组成情况。一般情况下，我们需要注意该上市公司的主营业务利润是否占据着主导地位，以及其现金流量净额有多大，与利润总额间有多大的落差。该摘要中的第二小项——“截至报告期末公司前三年的主要会计数据及财务指标”是粗读的重点。在这一小项中，基本囊括了我们想要了解的主要数据。包括上市公司采用数据列表方式提供的资产负债率、净资产负债率、净资本比率、流动比率、净资本、自营证券比例、长期投资比例、固定资本比率、代买卖证券款、受托资金等财务状况指标的年初数、年末数和增减百分比；包括提供的利润总额、净利润、净资产收益率、总资产收益率、营业费用率等经营成果指标的上年数、本年数和增减百分比。通过这些指标我们基本可以粗略地想像得出该上市公司的经营、财务状况。比如我们从其主营收入及净利润上，就可以大致地估算出其经营的利润率。最重要、最有价值的，是我们同时拥有了其前三年的相关数据，这正是我们要进一步分析与探讨的。

下面是2006年宝钢股份的“会计数据和业务数据摘要”，阅读后即可以对宝钢股份的经营情况有一个基本的了解。

（一）公司本年度主要会计数据

单位：百万元

项目　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　金额

。。

第二章　　如何看报表（12）

利润总额　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　19；008

净利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　13；010

扣除非经常性损益后的净利润　　　　　　13；247

主营业务利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　27；893

其他业务利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　24

营业利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　18；984

投资收益　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　325

补贴收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　45

营业外收支净额　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　…346

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