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第7部分（第1页）

少自称大师的人连自己都无法盈利又如何能教别人盈利呢？

其次这位教练要有系统化的教学方法，在投资理念、分析技术、交易技巧、具体的进出场点位、资金管理、风险控制、交易心态等方面都要有所涉及，并且能切实教好。

最后这位教练要有根据不同学员的特点和要求，能够“量身定制”盈利方法的能力，他需要根据不同学员的资金规模、风险偏好、时间分配、性格特点、长短偏好等，量身定制不同的交易方法和风控方案（或是激发学员自己制订适合自己的交易系统）。

人是交易中的最大风险

对投资者来说，不同的行情会面临不同的风险，某些极端行情可能会带来较大的风险。另外投资者的交易方法、交易系统也可能会存在风险，或许因为无法应对某些行情而产生或大或小的损失。由此看来，行情风险和交易系统风险是投资者在日常交易中面临的最直接、最主要的风险。

而笔者认为，不管是行情风险还是交易系统风险，都是可以应对可以化解的风险，交易中最大的风险，应该是人的风险。

对行情风险，投资者可以建立行情鉴别体系，虽然行情很难预测，但它一旦到来我们就知道它是什么类型的行情，下一步它可能会怎么走，由此做好一种或几种对策；对交易系统风险，则是逐步建立和完善交易系统的应对体系，做到任何行情都有既定的应对措施，真正遇到不利行情时不会惊慌失措，能在第一时间按照既定规则化解风险、解决问题。

只要建立了行情鉴别体系和对策设计，建立和完善了交易系统应对体系，行情风险和交易系统风险都可以变得完全可控。但执行交易的人，看似可控，实则潜伏着巨大的风险。

自己做交易的投资者，往往被自己贪婪、恐惧、骄傲、冲动、懒惰、妒忌等人性的弱点打败，投资者并不是不知道要克服这些弱点，而是在交易中很难完全理性地控制自己。

让交易员执行自己的交易系统、交易思路的人，看似用物理隔离的方法规避了自己的人性弱点，但执行者的弱点也会在交易中暴露出来。虽然理论上执行者不需要思考、不需要判断，只需要按照指令和规则交易，但依然存在四种风险情况：

第一种是交易员无意中下错一笔或几笔单子。既然是无意的，他自己也就很难发现，等发现时可能已经亏了大段。

第二种是交易员突然缺席交易。有可能是突然生病，有可能是家里突然出事，只要是个普通人、正常人，都会发生这种情况。如果当天刚好有几笔不利的单子要处理，而交易员又在没有请假的情况下缺席了，投资人可能要承受较多的额外亏损。

第三种是交易员好心的主动不遵守规则。虽然交易员不允许违背指令下单，但是对某一次行情交易员自认为特别有把握，对某笔单子交易员自认为自己下单更加准确，认为按照自己的方法做会比执行交易指令的赢面更高、赚得更多，出于“好心”、出于让投资人赚更多的钱，他有可能会“偶尔”不遵守规则，自己小试一把，一旦赚了钱，可能会不停地“小试一把”甚至到后来要“大试一把”，由此产生的风险是巨大的。

第四种是交易员坏心的主动不遵守规则。这种情况一般不会发生，但也不是绝对不可能发生。如果投资人由于交易员的一两笔错单批评了他，或是由于其他的事情惩罚了他、得罪了他，在“忍无可忍”的时候交易员也有可能故意下几笔错单，然后跑路。

大部分投资者自己做交易，不是输给行情，而是输给自己。而让交易员下单，也有可能由于一笔错单、一次不遵守规则而损失一个月甚至数个月的利润，在不幸的时候甚至还会全盘皆输。一个交易员毁掉一家银行的事情也不是没有发生过（巴林银行就是被交易员尼克·里森搞垮的）。

由此看来所谓的风控体系，不只是对一笔单子最大亏损的控制，不只是对账户最大回撤的控制，不只是对突发行情的应对，不只是对交易系统的完善，还要制订针对“交易者”的完善风控体系。

让交易者严格遵守纪律那只是初级的风控，物理隔离算是进一步的风控，但对交易员本身的风控也必须建立起来。因为人往往是最不可控的，他的情绪、心情、状态不确定，他可能会疏忽、遗漏、慌张甚至敌对，别让交易员毁掉一套良好的盈利系统，别让交易员成为投资人最大的风险。

对投资人或期货基金而言，最好配置多个交易员，不同的交易员平时可以各做各的账户，而紧急情况下则互相协助、互相支援。另外，除交易员外还要设置风控员，风控员完全独立，并最好实现用软件来实时监督每一个账户的交易情况，一旦有账户出现漏单、错单、多下的单，可以立即提出解决。

期货是怎么诞生的？

期货诞生在美国，由82位芝加哥商人发明。期货的诞生和发展是为了规避农民和商人（现货商和贸易商）的风险。

芝加哥很早就成为美国主要的粮食市场，更是美国大豆和玉米的主产区。但是在1848年之前，由于科技和交通的不便，粮食的供应、运输和仓储都存在不小的问题。在收获季节，由于粮食大量集中上市，而粮商的囤积及运输能力有限，因此无法购买农民手中所有的粮食，粮价就会下跌，很多粮食会腐烂掉或者被扔掉。而到了第二年的春季，当粮商需要大量向农民买粮食时，却发现农民没有足够的粮食卖给他们。最终农民和粮商都损失惨重。

为了避免粮食价格的大起大落，降低农民及粮商在生产、交易、运输、储藏等方面的风险，1848年，82位芝加哥商人组建了芝加哥期货交易所（CBOT），开始玉米的期货交易。他们用远期合同方式，约定买卖双方在将来的特定日期以特定价格交易粮食，从而大大降低了因价格波动而给农民及粮商带来的损失。

由此我们看到，期货的发明是为了现货贸易服务的，期货最初的功能是套期保值，至于商品定价权、价格发现、资产配置、投机生财等功能都是随着期货市场的发展，在后期形成的。

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原来蒋介石也做过期货经纪人

1916年，孙中山先生为了筹集革命经费，向北洋政府提出在上海创办证券物品交易所的申请。北洋政府心有余悸，对交易所也不得要领，没有批准。

1918年左右，蒋介石在孙中山感染下，在张静江的启发下，组建“协进社”，组织虞洽卿、赵家艺、温宗尧、闻兰亭等人共同发起，向北洋政府提出创设“上海证券物品交易所”的申请”。

1919年日商在上海租界三马路开办了“取引所”（　即交易所）。蒋介石、虞洽卿便以抵制为由，要求北洋政府农商部迅速批准上海证券物品交易所的建立。1920年2月1日，终于在蒋介石、虞洽卿的努力争取下，上海证券物品交易所宣告成立，虞洽卿任理事长。当时该交易所交易物品定为七种：有价证券、棉花、棉纱、布匹、金银、粮食油类、皮毛（没有全部上市）。

很快，这中国第一家交易所成为了投机者的乐园，而蒋介石则和陈果夫、戴季陶等成了交易所旗下经纪机构“恒泰号”的王牌经纪人。一开始，蒋介石通过买卖交易所的股票赚了不少，一年时间交易所的股票从30元左右最高涨到200多元。但随着当时国内交易所的泛滥，投机的盛行，终于酿成了1921年末的“信交风潮”，蒋介石当然难逃厄运。

1922年，蒋介石结束在上海的投机生涯，奔赴广州。

从国债“327风波”了解过度投机的危害

1992年12月28日，上海证券交易所向证券商自营推出了国债期货交易，1993年10月25日，普通投资者可参与国债期货交易。随后，北京商品交易所也推出了国债期货交易。

1994年至1995年初，全国已有14家交易所开设国债期货品种。1994年，全国国债期货市场总成交量达万亿元。

“327”国债是指1992年发行的三年期国债，1995年6月到期兑换。当时，在高通胀压力下，银行存款利率不断提高，国家对发行的国债开始实行保值补贴。对保值补贴预期的高低，成了“327”国债期货的多空分歧。

以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。

1995年2月23日，财政部明确要对“327”国债贴息，中经开为首的多头借利好乘机大打出手，但此时万国证券的管金生已持有大量空单，不肯认输。于是，在下午4时22分，管金生在短短的8分钟之内，用大量透支交易的方式（他根本没有足够的保证金）抛出大量的卖单，最后一笔竟达到730万口（按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元），“327”国债期货价格从元瞬间被打到元。当日开仓的多头全线爆仓，万国证券由巨亏16亿转为巨盈42亿。

国债期货“327风波”的直接结果是：中国金融期货夭折，管金生锒铛入狱，期货市场第二轮整顿开始。

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