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第2部分（第1页）

当然，如果铜价下跌了，即铜价低于履约价格3200美元／吨，A就可以放弃买入权利，只损失8美元权利金，B则获利8美元。

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期权和彩票的相似之处

期权和彩票，看似毫不相关的两个事物，存在着较多相似之处。我们可以至少从以下两个方面来看两者的相似点。

第一，期权和彩票都对应着一份权利。当未来特定的情况发生时，可以兑现这份权利，而它们本身就是兑现这份权利的凭证。

第二，它们都是小投入、低风险，并有可能获得高回报的“投资品种”，对单个投资者而言虽然高回报的概率较小，但它确实真实存在。比如花2块钱买了彩票，号码对了的话，可能只中了5元、10元，也可能能中500万，而亏了最多只有2元；而花100元买一份看涨期权，如果做对了，可能涨幅很小，只赚了500元、1000元，也可能涨幅很大，赚了10万元，如果方向错了亏损最多只是100元。

中国有福利彩票、体育彩票等发行规模很大的彩票，更有着大量的彩民，据统计至少有7000万彩民。我们的交易所其实可以大力发展期权，因为只要我们把期权当做彩票去推广，向彩民说清期权和彩票的相似之处，就存在着庞大的“投资者基础”，就可以使期权获得快速地发展壮大。而且也可以减少期权的投机性，因为彩民买彩票的基本目的是“买一个梦想”、“买一份希望”，而不是“投机盈利”。

投资进入门槛低，所以竞争激烈、亏钱比例高

世界上任何行业、任何事情，如果进入门槛很高、竞争者寥寥，就必然是暴利的；而如果进入门槛很低、竞争非常激烈，那么赚钱就是很难的。

纺织品行业因为进入门槛低而导致利润率越来越低，飞机制造行业因为进入门槛极高而一直保持较高的利润率。

就投资市场而言，也是如此，我们去证券公司、期货公司开户都是很方便的，即使只有几千块、几万块钱也可以参与市场买卖（这就是为什么中国一下子有了5000万以上的股民），而且买入卖出似乎均可以按照自己的想法自由操作，和开工厂办企业或者租个门面做生意相比似乎没有任何限制。

正是因为投资资本市场是一件进入门槛极低、充分自由的事情，所以其竞争的激烈程度是其他任何行业不可比拟的。这样的行业当然是盈利很难、亏钱很容易的行业。其实我们早就知道投资资本市场几乎是一件注定亏损的事情，比如股市的输率是80％左右，期货的输率是90％左右，期权的输率更是高达97％。

在竞争如此激烈、输率如此之高的资本市场，不去好好学一点本领怎么行呢？

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期货就像是走钢丝游戏

一位在期货行业耕耘十几年的朋友在一起吃饭时和我说，“期货就像是走钢丝游戏”。

走钢丝是观赏性很强的游戏、是容易让观众惊叹和钦佩的游戏，同时也是风险较高的游戏。走钢丝这个游戏，似乎所有人都可以去简单玩一玩，但要玩好它却是很难的。期货也是如此。

能走好钢丝的人，能玩好这个游戏的人，不管是他自我宣传还是别人为他宣传，都不能给大众这样的感觉：那只是一根钢丝，练几个月就能玩好。

实际上，能够出神入化走钢丝，并且每次都能安全通过，不是一件简单的事，做好它是需要很强的技术的，是需要几年甚至十几年时间练习的，是需要把风险完全掌控的，是容不得半点疏忽的。

真的对走钢丝有兴趣的人或是必须要靠走钢丝才能生存的人，可以去学，只要时间和精力足够，也总能像模像样地走起来。只是对大部分人来说，去欣赏一下或者偶尔把钢丝放得很低走一走试一试是可以的，不一定要学好学精，甚至对某些人来说它并不值得去学。因为一方面它很难学精学好，即使学精学好了也并不等于人生的成功；另一方面对有其他正当工作、只是一时兴起想玩玩走钢丝游戏的人来说，走钢丝游戏和踢足球、弹钢琴又有很大的不同，它是付出很多但很可能毫无收获的游戏。

因此对大部分人来说，走钢丝是可以欣赏的游戏，是可以低风险地玩一玩的游戏，但不是一定要玩，一定能玩好的游戏；而对那些下定决心、一定要玩好的人来说，则需要持续地付出，并且彻底摒弃一蹴而就的思想，需要建立循序渐进的理念，需要严格的风险控制，需要根据自己的心理承受能力的高低、胆子的大小、水平进步的多少来设定钢丝离地面的高度和每次走的长度，只有这样才可能走稳钢丝、走好钢丝。

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期货市场的赢家比专家吃香

如果去听期货报告会，我们会发现演讲的人无非两类，要么是专家——经济学家、分析师、研究人员，要么是赢家——实盘大赛冠军、技术分析大师、投资公司老总、私募基金经理。期货的从业人员或许会仔细听听“专家”们的观点；而普通投资者则一定更愿意听“赢家”们怎么说，他们很少会有意记住“专家”们的名字，可能只是记下了“专家”们的一两句关于经济走势、行情预测的话，但对“赢家”们的名字、长相甚至是笑容都会牢牢记住，如果“赢家”们在大会上传授了一两招交易秘诀，那更是会一字一句地记在本子上并记在心里，回家之后可能还要按照自己的理解好好操练一番。

投资者为什么到期货市场来？为了赚钱啊。对他们来说，能够赚到钱比怎么赚到钱更重要；寻找赚钱的方法比掌握分析价格波动因素的技巧更重要。当然，“赢家”们的交易心得也就比“专家”们的分析报告更吃香了。

由此我们发现了这样的现状：在投资者心目中，赢家比专家更值钱、赢家比专家更有说服力、赢家比专家更有影响力、赢家比专家更有吸引力。

正因为如此，很多还没有成为赢家的人，就开始把自己伪装成赢家，以便吸引大家的资源或资金，也有一些专家在亮出专家身份的同时还要亮出赢家的身份（可能也是伪装赢家），以便吸引大家的目光。

期货是战场，你是将军，你的资金是士兵

在战场上，一位将军要赢得胜利，要懂得克敌制胜，在该进攻时进攻，该防御时防御，该撤退时撤退。在战争中，将军能够依赖的资源只有3样，一是关于战场、地形、天气、敌军动向等情报，二是自己的作战经验和谋略，三是自己手下的士兵。

想要赢得一场战争，作为将军，除了对情报的有效探听和分析，除了完美运用自己的谋略外，一方面要懂得保护自己的士兵，不能让他们无谓地牺牲；另一方面在机会来临的时候必须重兵压进，有所死伤也必须承受。

期货也是一场战争，你就是将军，市场面信息是情报、你的操盘技术是谋略、你的资金是士兵。想要赢得期货这场战争，作为将军，除了掌握基本的市场面信息、理性应用自己的操盘技巧外，一方面要懂得资金安全的重要性，在不该进场时不要抱着试一试、赌一把的幻想，在该止损时必须严格止损；另一方面在预先设定的止损范围内，不要太在意资金具体损失了多少，在留好退路的前提下坚持作战是赢得战争的关键。

期货投资和孙子兵法制胜原理相通

《孙子兵法》为春秋吴国孙武所著，共十三篇，是我国影响力最大的兵书。如今《孙子兵法》的影响和应用不仅局限于军事领域，在商业、投资、职场、处世等方面都有着全新的诠释和延伸应用。

就期货而言，多空双方本身就存在着你死我活的博弈关系，因此很多期货投资者都把期货当成是一场战争。2008年9月，笔者还和方志一起出版了《期货兵法》一书，系统地阐述了作为一个个体投资者如何赢得期货战争的交易理念和实战技巧。

笔者认为，期货投资和《孙子兵法》的制胜原理是相通的，简单来说，期货战争和军事战争能够赢得胜利的核心无非都是这两点：①克己制胜，②克敌制胜。

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